智通財經(jīng)APP獲悉，虎牙(HUYA.US)于5月20日美股盤后公布截至3月31日的2020年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績。虎牙董事兼首席執(zhí)行官董榮杰、首席財務(wù)官劉曉鉦(CatherineLiu)、投資者關(guān)系經(jīng)理Dana Cheng出席了隨后召開的2020年Q1業(yè)績電話會議，解讀財報要點，并回答了投資者的提問。
會議紀(jì)要：
虎牙董事兼首席執(zhí)行官董榮杰表示，第一季度移動端月均活躍用戶數(shù)加速擴(kuò)張，同比增長39%至7470萬，進(jìn)一步鞏固了虎牙的領(lǐng)導(dǎo)地位。受公共衛(wèi)生事件影響，非移動用戶受到了負(fù)面影響，但用戶總數(shù)仍在繼續(xù)增長。同期，虎牙直播月均活躍用戶數(shù)同比增長22.2%至1.51億。主要得益于移動端用戶的加速增長，一季度營收同比增長48%至24億元。
董榮杰表示，自騰訊(00700)成為虎牙的控股股東后，虎牙一直在加強與騰訊在游戲、電子競技和人工智能技術(shù)等領(lǐng)域的密切合作。憑借騰訊強大的業(yè)務(wù)支持和用戶基礎(chǔ)，可加強虎牙在游戲直播領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。這種合作是虎牙新征程的開始。
首席財務(wù)官劉曉鉦表示，虎牙平臺內(nèi)容豐富和多樣化是用戶增長的關(guān)鍵。在2020年第一季度，虎牙主播在平臺上共直播了5500萬小時的內(nèi)容，同比增長53%，環(huán)比增長21%。月均活躍主播數(shù)量也創(chuàng)下了新高，超過了80萬。第三方電子競技比賽也是虎牙平臺的重要內(nèi)容來源。由于公共衛(wèi)生事件影響，在第一季度只轉(zhuǎn)播了67場第三方電子競技比賽。但這些賽事的觀眾人數(shù)與去年同期持平，約為3.8億人。在內(nèi)容多元化方面，虎牙繼續(xù)培育非游戲內(nèi)容，如才藝展示、動漫、戶外活動、在線聊天和在線劇場等，旨在留住現(xiàn)有游戲用戶的同失吸引新用戶。
營收同比增長47.8%至24.1億元，自IPO以來連續(xù)八個季度超出管理層指引。歸母凈利潤1.7億元，同比增長169.8%。非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下，凈利潤為2.6億元，同比增長100.7%。
問答環(huán)節(jié)：
問題：第一個問題是在公共衛(wèi)生事件基本得到控制之后的四五月份，用戶和流量的趨勢如何?第二個問題是關(guān)于騰訊合作的情況。剛才管理層強調(diào)了游戲、電子競技以及人工智能技術(shù)，什么時候可以看到行業(yè)的協(xié)同效應(yīng)?未來競爭格局會有什么變化嗎?
劉曉鉦：我們預(yù)期Q2用戶繼續(xù)增長，特別是在公共衛(wèi)生事件恢復(fù)之后，非移動PC用戶將會加速我們的增長。
董榮杰：自從騰訊成為我們的控股股東以來，雙方的合作在各個方面得到了加強。
宏觀方面，我們將繼續(xù)改善用戶體驗。其次，我們將與騰訊探索創(chuàng)新的商業(yè)模式，特別是在電子競技合作內(nèi)容授權(quán)方面。我們的目標(biāo)是與他們合作，為電子競技合作找到其他創(chuàng)新的增值服務(wù)商業(yè)模式。
從更詳細(xì)的角度來看，首先是數(shù)據(jù)方面，因為我們將與騰訊在大數(shù)據(jù)方面進(jìn)行合作，這樣我們的服務(wù)就可以與騰訊相連接。例如，我們可以與觀眾實時分享電子競技比賽的結(jié)果。其次，我們將為觀眾提供玩游戲和看直播的平滑切換服務(wù)。
問題：第一個問題是關(guān)于付費用戶的，能講一下新用戶和現(xiàn)有用戶的付費情況嗎?在接下來的幾個季度里，會是什么趨勢?第二，您是否認(rèn)為海外業(yè)務(wù)會有更快的發(fā)展?
劉曉鉦：我們的付費用戶增長態(tài)勢很好。增長的主要原因是移動端用戶的增加。移動端用戶實際上貢獻(xiàn)了超過80%的付費用戶。所以我們預(yù)計，隨著我們的移動端用戶繼續(xù)增長，付費用戶也應(yīng)該繼續(xù)增長。
新用戶的付費行為與現(xiàn)有用戶相似，但ARPU會比現(xiàn)有付費用戶低一點。所以在接下來的幾個季度，我們將繼續(xù)培養(yǎng)這些新用戶的付費行為。就電子競技賽事和游戲賽事而言，對付費用戶的影響較小，因為這些活動和賽事主要吸引一些活躍用戶，但對付費用戶的貢獻(xiàn)不大。
由于社交隔離，我們在海外市場看到了與中國在2月和3月類似的趨勢。因此，我們預(yù)計在第二季度，我們的海外用戶將加速增長。但是我們?nèi)栽陉P(guān)注公共衛(wèi)生事件發(fā)展的趨勢以及對整個世界的影響。
問題：第一個問題，能分析一下關(guān)于游戲伴侶應(yīng)用的信息嗎?例如該業(yè)務(wù)的ARPU估值是多少?第二個問題，許多學(xué)校要求學(xué)生周末去學(xué)校，也縮短了暑假。這對業(yè)務(wù)有何影響，比如MAU?
劉曉鉦：我們上個月剛剛推出播放器伴侶產(chǎn)品，叫做“外語”(Foreign
Language)。我們可能會在第三季度與投資者分享更多的詳細(xì)信息。目前，我們看到這些用戶的行為與在主應(yīng)用中使用這類產(chǎn)品和功能的用戶是差不多的。
目前，我們的用戶留存率仍然保持得很好。用戶留存率超過70%，用戶使用時間超過107分鐘。我們?nèi)匀荒軌蛄糇≡诘谝患径任拇蟛糠钟脩?。而且隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，PC用戶也會增加。所以總的來說，MAUs會繼續(xù)增長。當(dāng)然，用戶的構(gòu)成可能會有些不同。
問題：第一個問題是關(guān)于競爭格局的。騰訊成為控股股東后，虎牙的戰(zhàn)略有變化嗎?是否為虎牙設(shè)定了關(guān)鍵績效指標(biāo)(KPI)?另外，你認(rèn)為競爭格局會如何變化?其他的競爭對手，如斗魚(DOYU.US)和嗶哩嗶哩(BILI.US)，也有騰訊的投資。隨著虎牙與騰訊的關(guān)系更加緊密，在分配給虎牙的資源和機(jī)會方面，會有怎樣的變化?嗶哩嗶哩招募經(jīng)紀(jì)公司，對虎牙會有什么影響?
董榮杰：自騰訊成為我們的控股股東以來，雙方的合作正朝著更加深入的方向發(fā)展。從中期到長期來看，隨著合作的深化，可能會對未來的競爭格局產(chǎn)生顛覆性的影響。行業(yè)的競爭格局是穩(wěn)定的，無論是嗶哩嗶哩還是快手，它們并不是這個季度才進(jìn)入游戲直播行業(yè)。它們已經(jīng)在這個行業(yè)待了好幾個季度了。但可以肯定的是，它們給這個行業(yè)帶來了一些變化。第一個是在主播和經(jīng)紀(jì)公司方面。目前對主播和經(jīng)紀(jì)公司而言，他們更注重游戲直播和游戲視頻的內(nèi)容組合。這將是未來虎牙持續(xù)關(guān)注的焦點之一。
其次，主播自身的商業(yè)模式正變得越來越多樣化，越來越有活力，因為在過去，主播的收入僅僅是簽約獎金和虛擬禮物的收入分成。但現(xiàn)在，除了這兩個收入來源，他們還享受廣告和電商直播的收入。所以我認(rèn)為隨著這些新業(yè)務(wù)進(jìn)入這個行業(yè)，未來主播的收入結(jié)構(gòu)將會繼續(xù)優(yōu)化。
第三，關(guān)于經(jīng)紀(jì)公司的收入分成問題。我們已經(jīng)看到嗶哩嗶哩正在為經(jīng)紀(jì)公司提供更大的收入分成。對我們沒有太大影響，因為我們與經(jīng)紀(jì)公司一直保持著非常好的關(guān)系，盡管比例發(fā)生了變化，我們在收入分成方面也提供了更大的絕對數(shù)額。
問題：兩個問題。一個是關(guān)于收入多樣化。我們已經(jīng)看到同行平臺推出了其他類型的業(yè)務(wù)模式，如電子商務(wù)直播、云游戲、短視頻等等。那么管理層是如何看待游戲直播平臺未來的盈利模式的呢?非游戲部分是否會進(jìn)一步擴(kuò)大?我的第二個問題是關(guān)于移動端用戶的增加。我們已經(jīng)看到本季度移動端用戶的顯著增長。那么管理層是否能夠分享這些增量用戶的情況呢?比如說，他們來自哪個城市，年齡群體，以及傾向于在哪些內(nèi)容消費的?
劉曉鉦：在收入多元化方面，我們確實看到并預(yù)期收入多元化將繼續(xù)下去。目前，我們也在探索新的機(jī)遇和商業(yè)模式。在接下來的幾個月里，我們也可能會推出我們的電子商務(wù)直播業(yè)務(wù)，但我們只是作為主播直播賣貨的服務(wù)平臺。
Q1所吸引的新用戶在年齡和區(qū)域上與現(xiàn)有用戶是相似的。相比現(xiàn)有用戶，新用戶中來自二三線城市的比例更高一些。但就他們所觀看的內(nèi)容而言，他們與現(xiàn)有用戶是相似的。大多數(shù)人還是看游戲內(nèi)容。他們中的一些人也在觀看非游戲內(nèi)容。
問題：管理層能對說一下當(dāng)前的現(xiàn)金分配策略嗎?還有哪些領(lǐng)域需要進(jìn)一步的再投資?
劉曉鉦：我們計劃將在產(chǎn)品和內(nèi)容方面進(jìn)行內(nèi)部投資，也考慮潛在的投資或收購。
問題：隨著電子競技越來越受歡迎，我們能否對廣告業(yè)務(wù)做一些更新?未來的廣告策略是什么?
董榮杰：我們確實看到很多非游戲廣告商開始在我們的平臺上做廣告。就廣告客戶的數(shù)量而言，非游戲廣告客戶目前在我們的平臺上大約占40%。然而在第一季度，由于大流行，游戲廣告商在我們的平臺上花費了更多的廣告資金，而非游戲領(lǐng)域的廣告商花費較少。但我們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，非游戲廣告商將繼續(xù)增加他們的支出，我們將繼續(xù)多樣化我們的廣告。在廣告形式方面，我們也在嘗試探索不同廣告形式的新機(jī)會。
問題：能講一下公司全年毛利率和利潤率的預(yù)期以及海外擴(kuò)張的情況?
劉曉鉦：我們希望在未來幾個季度保持或提高利潤。在海外發(fā)展方面，在第一季度，海外MAU已經(jīng)達(dá)到了2400萬。而在第二季度，我們?nèi)匀活A(yù)計MAU會繼續(xù)增長。在海外，今年也會嘗試探索新的商業(yè)模式，比如訂閱和廣告。
會議紀(jì)要：
虎牙董事兼首席執(zhí)行官董榮杰表示，第一季度移動端月均活躍用戶數(shù)加速擴(kuò)張，同比增長39%至7470萬，進(jìn)一步鞏固了虎牙的領(lǐng)導(dǎo)地位。受公共衛(wèi)生事件影響，非移動用戶受到了負(fù)面影響，但用戶總數(shù)仍在繼續(xù)增長。同期，虎牙直播月均活躍用戶數(shù)同比增長22.2%至1.51億。主要得益于移動端用戶的加速增長，一季度營收同比增長48%至24億元。
董榮杰表示，自騰訊(00700)成為虎牙的控股股東后，虎牙一直在加強與騰訊在游戲、電子競技和人工智能技術(shù)等領(lǐng)域的密切合作。憑借騰訊強大的業(yè)務(wù)支持和用戶基礎(chǔ)，可加強虎牙在游戲直播領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。這種合作是虎牙新征程的開始。
首席財務(wù)官劉曉鉦表示，虎牙平臺內(nèi)容豐富和多樣化是用戶增長的關(guān)鍵。在2020年第一季度，虎牙主播在平臺上共直播了5500萬小時的內(nèi)容，同比增長53%，環(huán)比增長21%。月均活躍主播數(shù)量也創(chuàng)下了新高，超過了80萬。第三方電子競技比賽也是虎牙平臺的重要內(nèi)容來源。由于公共衛(wèi)生事件影響，在第一季度只轉(zhuǎn)播了67場第三方電子競技比賽。但這些賽事的觀眾人數(shù)與去年同期持平，約為3.8億人。在內(nèi)容多元化方面，虎牙繼續(xù)培育非游戲內(nèi)容，如才藝展示、動漫、戶外活動、在線聊天和在線劇場等，旨在留住現(xiàn)有游戲用戶的同失吸引新用戶。
營收同比增長47.8%至24.1億元，自IPO以來連續(xù)八個季度超出管理層指引。歸母凈利潤1.7億元，同比增長169.8%。非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下，凈利潤為2.6億元，同比增長100.7%。
問答環(huán)節(jié)：
問題：第一個問題是在公共衛(wèi)生事件基本得到控制之后的四五月份，用戶和流量的趨勢如何?第二個問題是關(guān)于騰訊合作的情況。剛才管理層強調(diào)了游戲、電子競技以及人工智能技術(shù)，什么時候可以看到行業(yè)的協(xié)同效應(yīng)?未來競爭格局會有什么變化嗎?
劉曉鉦：我們預(yù)期Q2用戶繼續(xù)增長，特別是在公共衛(wèi)生事件恢復(fù)之后，非移動PC用戶將會加速我們的增長。
董榮杰：自從騰訊成為我們的控股股東以來，雙方的合作在各個方面得到了加強。
宏觀方面，我們將繼續(xù)改善用戶體驗。其次，我們將與騰訊探索創(chuàng)新的商業(yè)模式，特別是在電子競技合作內(nèi)容授權(quán)方面。我們的目標(biāo)是與他們合作，為電子競技合作找到其他創(chuàng)新的增值服務(wù)商業(yè)模式。
從更詳細(xì)的角度來看，首先是數(shù)據(jù)方面，因為我們將與騰訊在大數(shù)據(jù)方面進(jìn)行合作，這樣我們的服務(wù)就可以與騰訊相連接。例如，我們可以與觀眾實時分享電子競技比賽的結(jié)果。其次，我們將為觀眾提供玩游戲和看直播的平滑切換服務(wù)。
問題：第一個問題是關(guān)于付費用戶的，能講一下新用戶和現(xiàn)有用戶的付費情況嗎?在接下來的幾個季度里，會是什么趨勢?第二，您是否認(rèn)為海外業(yè)務(wù)會有更快的發(fā)展?
劉曉鉦：我們的付費用戶增長態(tài)勢很好。增長的主要原因是移動端用戶的增加。移動端用戶實際上貢獻(xiàn)了超過80%的付費用戶。所以我們預(yù)計，隨著我們的移動端用戶繼續(xù)增長，付費用戶也應(yīng)該繼續(xù)增長。
新用戶的付費行為與現(xiàn)有用戶相似，但ARPU會比現(xiàn)有付費用戶低一點。所以在接下來的幾個季度，我們將繼續(xù)培養(yǎng)這些新用戶的付費行為。就電子競技賽事和游戲賽事而言，對付費用戶的影響較小，因為這些活動和賽事主要吸引一些活躍用戶，但對付費用戶的貢獻(xiàn)不大。
由于社交隔離，我們在海外市場看到了與中國在2月和3月類似的趨勢。因此，我們預(yù)計在第二季度，我們的海外用戶將加速增長。但是我們?nèi)栽陉P(guān)注公共衛(wèi)生事件發(fā)展的趨勢以及對整個世界的影響。
問題：第一個問題，能分析一下關(guān)于游戲伴侶應(yīng)用的信息嗎?例如該業(yè)務(wù)的ARPU估值是多少?第二個問題，許多學(xué)校要求學(xué)生周末去學(xué)校，也縮短了暑假。這對業(yè)務(wù)有何影響，比如MAU?
劉曉鉦：我們上個月剛剛推出播放器伴侶產(chǎn)品，叫做“外語”(Foreign
Language)。我們可能會在第三季度與投資者分享更多的詳細(xì)信息。目前，我們看到這些用戶的行為與在主應(yīng)用中使用這類產(chǎn)品和功能的用戶是差不多的。
目前，我們的用戶留存率仍然保持得很好。用戶留存率超過70%，用戶使用時間超過107分鐘。我們?nèi)匀荒軌蛄糇≡诘谝患径任拇蟛糠钟脩?。而且隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，PC用戶也會增加。所以總的來說，MAUs會繼續(xù)增長。當(dāng)然，用戶的構(gòu)成可能會有些不同。
問題：第一個問題是關(guān)于競爭格局的。騰訊成為控股股東后，虎牙的戰(zhàn)略有變化嗎?是否為虎牙設(shè)定了關(guān)鍵績效指標(biāo)(KPI)?另外，你認(rèn)為競爭格局會如何變化?其他的競爭對手，如斗魚(DOYU.US)和嗶哩嗶哩(BILI.US)，也有騰訊的投資。隨著虎牙與騰訊的關(guān)系更加緊密，在分配給虎牙的資源和機(jī)會方面，會有怎樣的變化?嗶哩嗶哩招募經(jīng)紀(jì)公司，對虎牙會有什么影響?
董榮杰：自騰訊成為我們的控股股東以來，雙方的合作正朝著更加深入的方向發(fā)展。從中期到長期來看，隨著合作的深化，可能會對未來的競爭格局產(chǎn)生顛覆性的影響。行業(yè)的競爭格局是穩(wěn)定的，無論是嗶哩嗶哩還是快手，它們并不是這個季度才進(jìn)入游戲直播行業(yè)。它們已經(jīng)在這個行業(yè)待了好幾個季度了。但可以肯定的是，它們給這個行業(yè)帶來了一些變化。第一個是在主播和經(jīng)紀(jì)公司方面。目前對主播和經(jīng)紀(jì)公司而言，他們更注重游戲直播和游戲視頻的內(nèi)容組合。這將是未來虎牙持續(xù)關(guān)注的焦點之一。
其次，主播自身的商業(yè)模式正變得越來越多樣化，越來越有活力，因為在過去，主播的收入僅僅是簽約獎金和虛擬禮物的收入分成。但現(xiàn)在，除了這兩個收入來源，他們還享受廣告和電商直播的收入。所以我認(rèn)為隨著這些新業(yè)務(wù)進(jìn)入這個行業(yè)，未來主播的收入結(jié)構(gòu)將會繼續(xù)優(yōu)化。
第三，關(guān)于經(jīng)紀(jì)公司的收入分成問題。我們已經(jīng)看到嗶哩嗶哩正在為經(jīng)紀(jì)公司提供更大的收入分成。對我們沒有太大影響，因為我們與經(jīng)紀(jì)公司一直保持著非常好的關(guān)系，盡管比例發(fā)生了變化，我們在收入分成方面也提供了更大的絕對數(shù)額。
問題：兩個問題。一個是關(guān)于收入多樣化。我們已經(jīng)看到同行平臺推出了其他類型的業(yè)務(wù)模式，如電子商務(wù)直播、云游戲、短視頻等等。那么管理層是如何看待游戲直播平臺未來的盈利模式的呢?非游戲部分是否會進(jìn)一步擴(kuò)大?我的第二個問題是關(guān)于移動端用戶的增加。我們已經(jīng)看到本季度移動端用戶的顯著增長。那么管理層是否能夠分享這些增量用戶的情況呢?比如說，他們來自哪個城市，年齡群體，以及傾向于在哪些內(nèi)容消費的?
劉曉鉦：在收入多元化方面，我們確實看到并預(yù)期收入多元化將繼續(xù)下去。目前，我們也在探索新的機(jī)遇和商業(yè)模式。在接下來的幾個月里，我們也可能會推出我們的電子商務(wù)直播業(yè)務(wù)，但我們只是作為主播直播賣貨的服務(wù)平臺。
Q1所吸引的新用戶在年齡和區(qū)域上與現(xiàn)有用戶是相似的。相比現(xiàn)有用戶，新用戶中來自二三線城市的比例更高一些。但就他們所觀看的內(nèi)容而言，他們與現(xiàn)有用戶是相似的。大多數(shù)人還是看游戲內(nèi)容。他們中的一些人也在觀看非游戲內(nèi)容。
問題：管理層能對說一下當(dāng)前的現(xiàn)金分配策略嗎?還有哪些領(lǐng)域需要進(jìn)一步的再投資?
劉曉鉦：我們計劃將在產(chǎn)品和內(nèi)容方面進(jìn)行內(nèi)部投資，也考慮潛在的投資或收購。
問題：隨著電子競技越來越受歡迎，我們能否對廣告業(yè)務(wù)做一些更新?未來的廣告策略是什么?
董榮杰：我們確實看到很多非游戲廣告商開始在我們的平臺上做廣告。就廣告客戶的數(shù)量而言，非游戲廣告客戶目前在我們的平臺上大約占40%。然而在第一季度，由于大流行，游戲廣告商在我們的平臺上花費了更多的廣告資金，而非游戲領(lǐng)域的廣告商花費較少。但我們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，非游戲廣告商將繼續(xù)增加他們的支出，我們將繼續(xù)多樣化我們的廣告。在廣告形式方面，我們也在嘗試探索不同廣告形式的新機(jī)會。
問題：能講一下公司全年毛利率和利潤率的預(yù)期以及海外擴(kuò)張的情況?
劉曉鉦：我們希望在未來幾個季度保持或提高利潤。在海外發(fā)展方面，在第一季度，海外MAU已經(jīng)達(dá)到了2400萬。而在第二季度，我們?nèi)匀活A(yù)計MAU會繼續(xù)增長。在海外，今年也會嘗試探索新的商業(yè)模式，比如訂閱和廣告。